Ik weet nog goed toen ik begon met beleggen, in 2014, dat Microsoft destijds een beetje de loser van de tech-aandelen was en Google, tegenwoordig Alphabet, dat was juist een van de populairdere aandelen. Destijds was Steve Ballmer net opgestapt als CEO, het aandeel was ook al sinds de internetbubbel eind jaren ’90 dood geld.
Google had in die tijd de Google Glass gelanceerd. Daarnaast was het bezig met de zelf-rijdende auto. Ook Android en Google Chrome domineerden de markten. Daar waar Internet Explorer juist verdween in die jaren, het besturingssysteem voor Tablets flopte en de X-Box van Microsoft het aflegde tegenover de Playstation van Sony. Toch is er in de jaren erna iets bijzonders gebeurd. Daar komen we zo op.
Satya Nadella
Satya Nadella nam in 2014 het stokje over als CEO van Microsoft en ging zich richten op de cloud en AI. Ook deed Nadella een aantal goede overnames met Microsoft.
In 2014 was de eerste overname van Nadella bij Microsoft die van Mojang, een Zweeds gamebedrijf dat vooral bekend staat om het computerspel Minecraft, voor $2,5 miljard. Daarna volgde hij met de aankoop van Xamarin voor een niet bekendgemaakt bedrag. Hij hield toezicht op de aankoop van het professionele netwerk LinkedIn in 2016 voor $26,2 miljard. Op 26 oktober 2018 verwierf Microsoft GitHub voor US$7,5 miljard.
Rendement
Terwijl Google deed wat het altijd deed, namelijk de cashcows die de zoekmachine en Google Ads zijn melken, maar daarbij wel de hobbyprojecten van Larry Page en Sergei Brin, beter bekend onder de naam Google Ventures. En of die beleggingen in de toekomst ook zo goed renderen is nog altijd maar de vraag.
Bij Microsoft is het roer flink omgegooid met de aanstelling van Nadella. Dat is terug te zien aan de rendementen van de aandelen. Waar je bij Alphabet sinds 2014 zo een 18% per jaar aan koerswinst hebt gemaakt, is dat bij Microsoft maarliefst 28% per jaar…
En dan heeft Alphabet nog nooit één cent dividend uitgekeerd aan haar aandeelhouders, Microsoft betaalt al sinds 2003 een dividend… en ondanks dat er dus miljarden bij Microsoft uitgekeerd zijn… Is de Market Cap vele malen harder gegroeid dan die van Alphabet. En dat is weer terug te zien aan de Alphabet-Microsoft ratio.
Pretty incredible. In 2018, Microsoft still had a lower market cap than Google. Now it's worth over $1 trillion more pic.twitter.com/uy5MJtCAfu
— Joe Weisenthal (@TheStalwart) November 20, 2023
Of u er iets mee kunt? Geen idee. Of dit in de toekomst doorzet? Geen idee. We kunnen wel stellen dat er in de afgelopen 9 jaar voor Microsoft een veel hoger rendement is gemaakt voor de aandeelhouder dan bij Alphabet. Ondanks dat in 2014 het beeld over Microsoft veel negatiever was dan voor Alphabet. Maar laat u niet misleiden door het beeld. Uiteindelijk tellen alleen de cijfers en het rendement.